Долги, госссектор, долги госсектора. Fitch подтвердил рейтинг Беларуси, указав на слабое звено

Fitch Ratings подтвердил долгосрочные рейтинги дефолта эмитента Беларуси в иностранной и национальной валюте на уровне «B», прогноз — «стабильный», при этом отметив высокий уровень госдолга, слабый банковский сектор, высокую зависимость от колебания курсов валют.

Экономика выросла на 2,4% в 2017 году и рост может ускориться до 3,5% в 2018-м на фоне роста доступности внешнего финансирования, роста в России и других странах-торговых партнерах, высоком внутреннем спросе. Fitch ожидает более скромного роста в 2019—2020 годах, соответственно 2,5% и 2%, что ниже среднего для стран с таким рейтингом. Слабым звеном агентство по-прежнему считает большой государственный сектор (47% ВВП в 2017 году) с высокой закредитованностью и проблемами с производительностью.

Fitch признает достижения Беларуси в стабилизации макроэкономической ситуации, сохранение низкого уровня инфляции (4,1% в июне, год к догу) и прогнозом на нынешний год на уровне 6%. Успехи Нацбанка в переходе к инфляционному таргетированию и выходу на 5% инфляции к 2020 году будут зависеть от успехов дедолларизации (сейчас в валюте сохраняется 67% депозитов) и сокращения квазифискального кредитования.

По оценкам Fitch, государственный долг (включая госгарантии) составляет 52,5% на конец 2017 года (прежняя оценка — 55,7% от ВВП). Проблемой агентство видит то, что практически весь долг номинирован в валюте, что делает его зависимым от волатильности валют.

Fitch включает государственные гарантии, оцениваемые на уровне 9,5% ВВП (прежняя оценка — 10,1% от ВВП), в расчет суммарного долга ввиду высокой вероятности того, что государству потребуется выплачивать обязательства госпредприятий.

Давление на финансовый сектор ослабевает в ответ на макроэкономическую стабилизацию. При этом регулятивные неработающие кредиты (три наиболее рисковых категории) стабилизировались на уровне 13% от всех кредитов во второй половине прошлого года. Агентство также отметило принятые с мая меры по сдерживанию стремительного роста кредитования физлиц.

Напомним, Fitch улучшило рейтинги Беларуси в январе нынешнего года.