Moody's «подбрасывает гнильё» и предупреждает о преддефолтном кредитном рейтинге РБ

Международное рейтинговое агентство Moody's опубликовало комментарий, в котором содержится предупреждение о возможности перевода суверенного кредитного рейтинга Беларуси с уровня B 3 в преддефолтную категорию Саа . Это неизбежно произойдет в случае острой нехватки внешнего финансирования республики и сохранения режима административного курсообразования на внутреннем валютном рынке.

Размер экстренного внешнего финансирования, необходимый Беларуси во II полугодии 2011г., Moody's оценил в $3-6 млрд., что вполне укладывается в рамки планов правительства республики. Такой же объем валютных ресурсов придется привлечь для покрытия дефицита платежного баланса и в 2012г. Их источники хорошо известны: кредит Антикризисного фонда ЕврАзЭС на $3 млрд. в 2011-13гг. и поступления от приватизации. Международный валютный фонд (МВФ) также рассматривается агентством как потенциальный источник кредита на сумму в $3,5-8 млрд. Очевидно, только в теоретическом аспекте, поскольку пока белорусские власти ограничились декларациями. Хотя от них требовалось большее.

14 июня глава миссии МВФ по Беларуси Крис Джарвис рекомендовал властям республики осуществить «переход на курсообразование вместе со снятием всех ограничений на валютном рынке» . И кроме того, предложил «согласовать серьезный пакет мер по стабилизации и мер структурного характера, который будет реализован до программы и продемонстрирует твердость намерений властей» . Ни того, ни другого, по состоянию на начало августа, не сделано. «Прошло уже полтора месяца со времени окончания работы миссии, но значительного прогресса в этой области нет» , - заявила постоянный представитель МВФ в РБ Наталия Колядина.

С тех пор правительству республики удалось раздобыть в Азербайджане $300 млн. До конца года из Антикризисного фонда ЕврАзЭС в Беларусь может поступить еще $440 млн. и плюс возможная выручка в $2,5 млрд. от продажи второй половины пакета акций «Белтрансгаза». Таким образом, выполнение программы внешнего финансирования по минимуму во второй половине года пока не вызывает больших сомнений. Однако наращивание национальных золотовалютных резервов не самоцель, а только средство для стабилизации ситуации на валютном рынке республики. Собранной суммы вполне хватило бы для формирования единого курса белорусского рубля в пределах широкого валютного коридора.

Определить объем ЗВР, необходимый для проведения валютных интервенций (с учетом обязательств в инвалюте), несложно. Их величина должна покрывать рублевую денежную базу по рыночному курсу. Если кому-то хочется, чтобы курс белорусского рубля был установлен на уровне Br5000/$1, то при денежной базе в размере Br13,868 трлн. понадобится $2,773 млрд. Соответственно, при курсе Br6000/$1 - $2,33 млрд. И поскольку речь идет о переходном моменте, то суммой долгосрочных обязательств в инвалюте можно пока пренебречь. Вряд ли коварные спекулянты типа Джорджа Сороса бросятся тут же скупать белорусские дензнаки в обмен на доллары, чтобы чуть погодя обрушить курс национальной валюты. С властями республики такие шутки не проходят. В 1998г. банки сопредельных государств уже оставались с неконвертируемыми белорусскими рублями на счете. Три года назад Украина также создала немало трудностей для конвертирования своей гривны.

Родные власти, неуемно эксплуатирующие печатный станок, куда страшнее любых спекулянтов. Во всяком случае, пока нет ни одного индикатора, указывающего на ужесточение национальной денежно-кредитной политики. Зато есть немало примет того, что Нацбанк по-прежнему увлечен тиражированием ничем не обеспеченных дензнаков для нужд экономики. Правительство тоже не отдыхает. По словам министра экономики Николая Снопкова, в I полугодии за счет усилий Нацбанка денежная база увеличилась на Br7 трлн., а за счет депозитов Минфина - почти на Br6 трлн.

И во II полугодии власти увеличивают денежную массу без перекуров. В январе-июле темп прироста денежной базы возрос до 36,1%. Еще выше скорость увеличения объема наличных денег в обороте (+57,1%). Пока станок работает с опережением инфляции: в мае объем налички возрос на 5,3%; в июне - на 8,4% и в июле - на 11,4%. Народ их тут же несет на банковские депозиты, а банки, как и полагается, опять неутомимо кредитуют экономику.

Кредитный портфель банков за январь-июль увеличился на 33%, в т.ч. на 1,5% за июль. Впрочем, по мнению экспертов Moody's , эта плодотворная деятельность не спасет коммерческие банки от ухудшения финансовых показателей, поскольку мягкая монетарная политика белорусских властей наряду с ужесточением валютного регулирования неизбежно приведет к росту доли проблемных банковских активов с 3% (в 2010г.) до 15% (к концу 2012г.).

Дальнейшая задержка с приватизацией и возможный отказ МВФ в выдаче нового кредита усилит дефицит инвалюты и углубит кризис в банковской системе. Власти же будут вынуждены пойти на такую непопулярную меру, как введение запрета на досрочную выдачу населению валютных банковских депозитов. В этом случае и суверенный рейтинг, и рейтинг ряда белорусских банков будет понижен с уровня В 3 до преддефолтной категорииСаа . В частности, такое решение может быть принято в отношении «Беларусбанка», «Белагропромбанка», «Белинвестбанка», «БПС-банка», банка «Москва - Минск» и «МТБанка», которым агентство присваивает рейтинги.

Однако белорусский президент, ознакомившись с содержанием заключения Moody's , отверг любую возможность замораживания вкладов населения. «Начинают опять нам подбрасывать гнилье, пятая колонна наша, да и из-за пределов, мол, завтра-послезавтра начнут замораживать вклады. Вот чего я вам не советую делать и категорически запрещаю, так это этого» , - заявил Александр Лукашенко в ходе совещания по актуальным вопросам социально-экономического развития страны 25 августа.«Мы на эту меру не пойдем, она нам не нужна» , - заверил глава государства, преданно служащий своему народу.