Инвестиционный штиль грозит бурей в экономике

Задача создать высокопроизводительный сектор в 2013 году выглядит фантастикой на фоне сегодняшней инвестиционной активности. Объем инвестиций, получаемых экономикой в этом году, резко снизился по сравнению с прошлым. Мало того, госорганы проваливают задание по привлечению прямых иностранных инвестиций. И в такой ситуации существуют предпосылки, что для возобновления инвестиционной активности может быть задействован эмиссионный ресурс.

Рост будут стимулировать

Сокращение льготного кредитования жилищного строительства, пересмотр кредитования госпрограмм, жесткая денежно-кредитная политика – факторы, которые привели в 2012 году к существенному снижению инвестиционной активности в стране. Объем инвестиций в основной капитал в январе-июле 2012 г. уменьшился на 17,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

О низкой инвестиционной активности в Беларуси свидетельствуют также и данные статкомитета СНГ: если в первом полугодии 2011-го наша страна была в числе лидеров по темпам роста инвестиций в основной капитал, то в январе-июне 2012-го наблюдалась обратная ситуация. Наряду с Таджикистаном Беларусь находилась в «хвосте» постсоветских стран по темпам роста инвестиций в основной капитал.

Темпы прироста (снижения) инвестиций
в основной капитал
в первом полугодии 2011-2012 гг.*


*в % к первому полугодию предыдущего года

Получилось так потому, что с целью макроэкономической стабилизации белорусские власти были вынуждены сократить кредитование госпрограмм.

Объем инвестиционных кредитов, по данным Нацбанка, в январе-июне 2012 года составил 16,6 трлн. рублей и сократился в сопоставимых ценах на 39,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В структуре источников доля кредитных ресурсов уменьшилась на 10,3% (до 27%).

В то же время объем кредитов, предоставленных по льготным процентным ставкам, сократился на 51,9%. Их доля в структуре источников инвестиций в основной капитал снизилась до 10% (против 17,4% в январе-июне 2011 г.).

Таким образом, внутренние источники финансирования инвестиционной активности оказались ограничены, а внешних так и не нашлось. По данным за первое полугодие, за счет иностранных источников (включая кредиты иностранных банков) инвестиции в основной капитал были профинансированы только на 5,6%.

Вместе с тем, последние сообщения и заявления властей показывают, что государство намерено поднимать инвестиционную активность за счет жилищного строительства.

Правительство в третьей декаде августа сообщило, что в 2013 году планируется построить 6,5 млн. квадратных метров жилья, в 2014-м – 8,5 млн., а в 2015 – еще на миллион квадратных метров больше. Для сравнения: в нынешнем году запланировано ввести в эксплуатацию 4,2 млн. квадратных метров жилья.

По мнению наблюдателей, столь существенные объемы жилищного строительства власти запланировали для того, чтобы повысить темпы экономического роста.

«Власти увидели, что даже при благоприятной конъюнктуре, которая стала возможна в результате снижения цен на энергоносители, экономический рост составляет менее 3%. Поэтому пришлось искать способ, как темпы этого роста увеличить», — говорит экономист Сергей Чалый.

В связи с тем, что в значительный приток иностранных инвестиций мало кто верит, правительство взяло на вооружение жилищное строительство как инструмент достижения более высоких темпов роста ВВП. «Выбор пал на проверенный механизм стимулирования экономического роста», — констатирует Чалый.

Жилищное строительство финансировалось в былые годы за счет льготного (эмиссионного) кредитования, поэтому возврат к старой практике, считают наблюдатели, породит новые угрозы для макроэкономической стабильности. «Эта политика обязательно приведет к негативным последствиям в будущем», — убежден Сергей Чалый.

Докризисный 2010 год, когда была достигнута средняя 500-долларовая зарплата, показал, что на рыночных условиях население не в состоянии брать жилищные кредиты. Почти 95% кредитов, выданных на строительство жилья, в 2010-м были льготными.

Соответственно, если правительство рассчитывает в 2013-2015 гг. увеличивать объемы жилищного строительства, неизбежно придется выдавать льготные (эмиссионные) кредиты. В то же время 2011 год показал, что печатание денег может серьезно повлиять на валютный рынок и изменить до неузнаваемости курс белорусского рубля.

«Иностранцы выковыривают изюм»

На безэмиссионной основе, полагают эксперты, увеличить темпы экономического роста можно только за счет притока прямых иностранных инвестиций.

«Запланированные на будущий год темпы роста ВВП (8,5%) могут быть достигнуты только за счет иностранных инвестиций. Иных безэмиссионных источников финансирования этого роста пока не просматривается», — отмечает экономист Белорусского экономического исследовательско-образовательного центра (BEROC) Екатерина Борнукова.

В правительстве, кажется, это понимают, и поэтому при участии Минэкономики был подготовлен проект президентского указа, который предусматривает привлечение в будущем году иностранных инвестиций на 4,5 млрд. долларов. Другое дело, динамика этого года показывает, что получить инвестиций на 4,5 млрд. долларов в будущем году практически нереально.

В этом году власти планировали привлечь прямых иностранных инвестиций на 3,7 млрд. долларов, в том числе за счет приватизации – 2,5 млрд. долларов. По факту за январь-июль привлекли 964,2 млн. долларов, в том числе от приватизации – всего лишь 1,8 млн. долларов.

«Таким образом говорить об активной и полномасштабной инвестиционной деятельности по техническому перевооружению предприятий и внедрению передовых технологий за счет привлечения иностранного капитала не приходится», — говорится в аналитическом обзоре, который подготовили специалисты Минэкономики.

В то же время белорусский президент не видит большой проблемы в том, что иностранные инвестиции в страну не текут. Отвечая 1 сентября на вопросы журналистов, Александр Лукашенко заявил, что экономика должна опираться, прежде всего, на внутренние инвестиции.

«Я сторонник того, чтобы наши предприятия, наше государство, чтобы наши люди, наши граждане, которые имеют денежные средства, прежде всего, инвестировали, а потом уже иностранцы. И еще. Вы же понимаете, что когда иностранец приходит, он выбирает изюминки – самое лучшее. Он из этого пирога выковыривает изюм, как мы с вами в детстве. Не хотелось бы», — подчеркнул Лукашенко.

При этом он отметил, что страна создала все необходимые условия для привлечения в страну прямых иностранных инвестиций. «Для того, чтобы Беларусь была более привлекательной для иностранных инвесторов, мы уже больше ничего не сделаем. Вряд ли нам что-то и надо делать», — сказал белорусский лидер.

В то же время эксперты обращают внимание на данные Минэкономики, согласно которым те прямые иностранные инвестиции, которые привлекает сегодня страна – это реинвестированные доходы.

«Львиная доля тех инвестиций, которые мы получаем, — реинвестированные доходы, то есть прибыль, которую заработали в Беларуси и оставили в стране иностранные инвесторы. О чем это говорит? Процедура прихода новых инвесторов на белорусский рынок настолько сложна, что деньги сюда вкладывают лишь те, кто уже однажды ее прошел», — отмечает Сергей Чалый.

Поэтому, добавляет он, когда сегодня государство говорит, что сделало все возможное для прихода в страну иностранных инвесторов, – «это приговор инвестиционному климату». «Получается, что тот приток иностранных инвестиций, который мы имеем – это все, на что мы способны», — резюмировал Чалый.

По мнению многих экспертов, которые работают в разных исследовательских структурах Беларуси, сегодня необходимо предпринимать конкретные шаги, направленные на увеличение притока прямых иностранных инвестиций. Ведь это тот источник, отмечают специалисты, который может обеспечить более высокие темпы экономического роста Беларуси в будущем.

«Приход иностранных инвесторов дает странам обычно положительный эффект, так как они приносят в экономику «бесплатные деньги». Это не кредиты, которые нужно возвращать. Государство от этого выигрывает, так как в случае поступления инвестиций ему не нужно сокращать расходы, чтобы самому финансировать какой-то проект», — рассказывает Екатерина Борнукова.

При этом эксперт не разделяет мнение о том, что иностранные инвесторы – алчные люди, как это пытаются представить в Беларуси.

«Логика и внешних, и внутренних инвесторов одна и та же: все ищут возможность заработать, всем нужен «изюм». Причем благодаря инвесторам этого «изюма» может стать больше», — резюмировала Екатерина Борнукова.