Облигации от стресса

Европейские стресс-тесты должны выявить, кому из европейских банков следует помочь. Чтобы застраховаться от вероятных финансовых проблем, которые могут последовать за публикацией результатов стресс-тестов, банки активно выпускают облигации.
За прошлую неделю банки поставили рекорд за последние три месяца: по данным Dealogic, было продано облигаций на 18,4 млрд евро, сообщает Financial Times. Это в четыре раза больше, чем неделей ранее, когда банки выпустили облигации лишь на 4,8 млрд евро. Среди желающих застраховать свои позиции на длительный срок даже такие гиганты, как BNP Paribas, Barclays, HSBC, UBS.

«Те, кто может себе это позволить, стремятся выпустить облигации до выхода стресс-тестов. Потребность в этих выпусках для банков так высока, что, если сделки прошлой недели продолжат демонстрировать хорошие результаты, мы увидим, как один за другим банки станут выходить на рынок», — заявил глава департамента по облигационным выпускам Royal Bank of Scotland Майлс Кларк.

Финансовые институты больше других компаний пострадали от европейского долгового кризиса, закрывшего рынки для новых заимствований почти на два месяца, пишут Ведомости. Даже сейчас этот рынок открыт лишь для очень громких имен, а другие банки даже не пытаются на него выходить. Тот факт, что май и июнь традиционно считаются самыми активными месяцами по объемам выпуска облигаций перед летним затишьем, сделал факт закрытия рынков еще заметнее. К концу июня большинство банков выполнили свои планы по заимствованиям лишь на две третьих. Если учесть, что август и декабрь считаются мертвыми месяцами на рынке заимствований, у банков, по сути, остается три месяца — с сентября по ноябрь включительно, чтобы выполнить оставшийся план.

Резкий поворот, по мнению банкиров, произошел на прошлой неделе, когда Испания смогла привлечь заказы объемом 14 млрд евро на планирующийся выпуск 10-летних облигаций объемом на 6 млрд евро. Для рынка это стало сигналом, что инвесторы снова готовы рисковать. В итоге Rabobank разместил 15-летние облигации на 1 млрд евро, HSBC заработал 1,5 млрд евро, выпустив 10-летние облигации, столько же получил и Barclays. Intesa Sanpaolo продал субординированные бонды на 1,25 млрд евро. BNP Paribas, UBS и RBS продали пятилетние бонды на суммы 1 млрд, 1,75 млрд и 1,25 млрд евро соответственно.

В список европейских банков, которые подвергнутся процедуре стресс-тестов, вошел 91 финансовый институт, выборка довольно репрезентативна и отражает 65% ключевых финансовых организаций Европы.

При отборе кандидатов на тестирование чиновники руководствовались размером активов. В список вошли крупнейшие банки из каждого государства — члена ЕС, на которые приходится не менее 50% национального банковского сектора. Среди них 14 немецких, 27 испанских, шесть греческих, пять итальянских банков, по четыре банка Франции и Британии. В частности, тесты на стрессоустойчивость пройдут BNP Paribas, Santander, Deutsche Bank, Commerzbank, UniCredit, ING Bank, Swedbank, Royal Bank of Scotland, HSBC. Результаты стресс-тестов будут объявлены 23 июля.

Тесты содержат два основных макроэкономических сценария, по которым может развиваться экономика ЕС в 2010 и 2011 годах (базовый и негативный). Неблагоприятный сценарий предполагает снижение ВВП ЕС на 3% относительно прогнозов на этот и будущий годы.

Как передает Bloomberg со ссылкой на источники, одно из заданий теста должно выявить устойчивость банков к убыткам в случае снижения стоимости госдолгов Греции на 17%, Испании — на 3%. Если тесты выявят слабость банков, то, как отметил председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише, будут приняты все необходимые меры для оздоровления банковской системы.

Регуляторы ЕС надеются, что банки выдержат, и рассчитывают, что публикация стресс-тестов восстановит общественное доверие к ним на фоне опасений, что некоторые финансовые организации не обладают достаточным капиталом, чтобы выдержать усиление напряженности, сообщают РБК daily.

Стресс-тесты американских банков в мае прошлого года помогли акциям компаний финансового сектора вырасти на 36% в последующие семь месяцев. Однако, как полагают эксперты, европейский стресс-тест может и не достичь желаемых результатов.