Забудьте о нефти по $80. Бурное ралли происходит в форвардах

Нефть Brent приковала к себе всеобщее внимание на фоне роста спотовых котировок до $80 на прошлой неделе. Однако более важное ралли, возможно, происходит практически неприметно на форвардном рынке, и некоторые инвесторы ставят на то, что мантра о "низких надолго" ценах утрачивает актуальность.

Котировки пятилетних форвардов на Brent, которые на протяжении последних полутора лет преимущественно находились в узком диапазоне $55-60 за баррель, подскочили за последний месяц, опережая рост спотовых цен. В пятницу контракты закрылись на уровне $63,50.

"Впервые с декабря 2015 года дальний конец кривой возглавляет рост всего спектра, - говорит Ясир Эль-Гуинди, рыночный стратег Energy Aspects Ltd. в Нью-Йорке. - Похоже, что инвестиционное сообщество наконец начало ставить под сомнение тезис о низких надолго ценах".

Боб Дадли, главный исполнительный директор BP Plc, озвучил мантру о ценах, "низких надолго", в начале 2015 года, предупредив о продолжительном периоде дешевой нефти. Позже он пояснил, что имел в виду низкие цены "надолго, но не навечно".


Есть потенциал

В то время как спотовые цены склонны демонстрировать широкие колебания, пятилетние форварды обычно торгуются в более узком диапазоне, поскольку их динамику определяют более долгосрочные прогнозы в отношении спроса и предложения. Последние три года на долгосрочные котировки оказывали давление предположения о том, что рост сланцевой добычи в США в сочетании с растущей популярностью электротранспорта будет удерживать цены под контролем.

Теперь инвесторы ставят эту гипотезу под сомнение, подталкивая форвардные котировки вверх. За последний месяц пятилетние форварды на Brent подорожали на 11 процентов, тогда как фьючерсы ближайшего месяца поставки прибавили 6,8 процента.

"Мы думаем, что у более долгосрочных контрактов еще есть потенциал, - сказал главный аналитик SEB по сырьевым рынкам Бьярн Шилдроп. - Это пошлет очень позитивные ценовые сигналы всему рынку нефти, следствием чего, скорее всего, станет рост доверия, оптимизма и оценок".