Вадим Иосуб: Государство деньги не печатает, поэтому не стоит ожидать девальвации

Гость «Интервью недели» - старший аналитик компании «Альпари» Вадим Иосуб. Он заявляет, что с курсом белорусского рубля «ничего не происходит», объясняет, почему не нужно ожидать девальвации, и оценивает новый раунд белорусско-российских торговых войн.


С самим белорусским рублем с точки зрения валютной корзины фактически ничего не происходит

- Падение белорусского рубля - по крайней мере, по отношению к доллару и евро - вызвало негодование у многих белорусов, которые уже привыкли за последние годы к стабильности национальной валюты. Очевидно, что это падение имеет тактические причины - снижение российского рубля. Вместе с ним к доллару падает и белорусский. Каковы перспективы в белорусской национальной валюты с учетом всех этих факторов?

- Вы совершенно правы в том, что волатильность на белорусском валютном рынке - это прямое следствие того, что происходит с российским рублем. Любые сильные движения российского рубля автоматически отражаются на белорусском валютном рынке. При этом с самим белорусским рублем с точки зрения валютной корзины фактически ничего не происходит.

Более того, в первые дни этого движения (доллар и евро вверх, российский рубль вниз) белорусский рубль даже усиливался, стоимость валютной корзины снижалась. Вчера, 10 апреля, белорусский рубль был даже сильнее, чем в начале года. Это дополнительное подтверждение того, что ситуация в экономике и с белорусским рублем пока достаточно спокойная.

- Давайте тогда поговорим о стратегических перспективах белорусского рубля. Два года стабильности на валютном рынке - это довольно непривычный для Беларуси период, так как чаще страна жила в условиях девальвации - резкой или постепенной. Но инфляция есть, процессы во внешней торговле также не всегда положительные - все это, по мнению экономистов, способствует тому, что белорусский рубль может ослабляться в стратегической перспективе. Согласны ли вы с таким прогнозом?

- Важно понимать, что девальвация - это всегда результат экономической и монетарной политики властей. То есть нет никакого жесткого закона, который бы обязывал, чтобы в Беларуси каждые три года происходила девальвация. Действительно, в прошлом у нас девальвации случались регулярно, но сейчас стабильность наблюдается уже три года. Связано это с тем, что кардинально изменилась монетарная политика Нацбанка и правительства. Первое, что бросается в глаза, - перестали печатать деньги, чтобы помогать неэффективным предприятиям.

Помощь этим предприятиям еще, к сожалению, идет. Но, во-первых, она сокращается, во-вторых, это деньги из бюджета. То есть это деньги, которые уже существуют, а не созданы из воздуха. Другой важный момент - правительство стало более аккуратно в политике доходов и зарплат. Все знают о прыжке зарплат в конце прошлого года. Но, по сути, это было разовой явлением, и без учета декабря прошлого года доходы ведут себя в соответствии с ситуацией в экономике страны. И на рост доходов государство деньги не печатает. И как только государство перестало печатать деньги, оказалось, что девальвация - не обязательный принцип белорусской экономики.

- То есть вы как экономист отказываетесь оценивать определенные неэкономические вещи. Например, наступит какая-нибудь политическая кампания, и власти будут снова повышать зарплаты отнюдь не экономическими методами?

- Рассуждать и фантазировать можно, но если посмотреть на последние три года, то у нас была и президентская, и парламентская компании, и государство не печатало новых денег. Нам продемонстрировали, что в случае электоральных кампаний государство может обойтись и без этого. И возвращаться к этим практикам смысла нет. И это уже хорошо известно и главе государства, и правительству, и электорату - что если ты начинаешь печатать деньги, то через несколько месяцев это скажется и на ценах, и на курсе рубля.

- Давайте оценим факторы, которые от белорусского правительства не очень зависят, но имеющие существенное влияние на белорусскую экономику. Белорусский рубль падает к доллару из-за падения российского рубля, а российский - из-за новых санкций против российских олигархов. Но эти олигархи имеют свои активы в том числе и в Беларуси. Как на белорусскую экономику будут влиять американские санкции против российских олигархов?

- В той конфигурации, в которой эти санкции происходят сейчас - скорее всего, никак. Если разобраться, эти санкции затрагивают не сам бизнес, а рыночную стоимость этого бизнеса. То есть если у этого олигарха есть какой-то бизнес в Беларуси - напрямую он не будет никак затронут. Здесь следует ожидать косвенного, опосредованного эффекта, что если санкции приведут к рецессии в России, то там упадет спрос на белорусскую продукцию.

- Давайте тогда больше об этом, стратегический эффект санкций на российскую экономику как на основного покупателя белорусского экспорта. К тому же, Россия в ответ на санкции берет курс на протекционизм, защиту своего рынка. Что в этом смысле светит белорусскому экспорту?

- Парадокс в том, что для здоровья российской экономике не нужно сельское хозяйство. Им все равно, они экспортируют эту продукцию, или ее импортозамещают. В масштабах России даже не имеет особого значения все производство алюминия и никеля. Что им нужно, чтобы себя хорошо чувствовать, - это две трубы, нефтяная и газовая. Если вспомнить прошлые рецессии, то это заслуга не санкций, а заслуга падения цен на нефть.

На сегодня нефть стоит 71 доллар за баррель, и в этой ситуации российская экономика чувствует себя неплохо. Растет рублевая цена на нефть, обновляя исторические максимумы, что хорошо влияет на российский бюджет.


Торговые войны - «ничего личного, чисто бизнес»

- Нас все же больше интересует не собственно состояние российской экономики, а влияние процессов, которые в ней происходят, на экономику белорусскую. Будет ли Россия закупать белорусскую продукцию в прежних размерах, или займется «импортозамещение» и тут?

- Я вообще не вижу прямой связи между поставками белорусской продукции в Россию и санкциями. На первый взгляд, здесь вроде бы все просто - когда российская экономика растет, то она увеличивает потребление белорусской продукции, а если падает - уменьшает. Но, как мы все знаем, есть тут и вовсе не экономические факторы, так называемые «торговые войны». И в этом вопросе политика Москвы, с моей точки зрения, непредсказуемая, она мало зависит от западных санкций. Скорее, здесь больше лоббизма со стороны российских сельскохозяйственных баронов.

- Но разве это не закономерность, что такой лоббизм увеличивается, и Россия в целом хочет вытеснит иностранные товары, и на фоне охлаждения политических отношений белорусская продукция подпадает под этот тренд?

- Мне кажется, что это из серии «ничего личного, чисто бизнес». Я бы даже не связывал эти торговые войны с тем, что Беларусь «поворачивается на Запад», «дружит с Украиной» или другими политическими вопросами. Как только там появляется новый олигарх, который занимается сельским хозяйством и приобретает определенный вес, то такие процессы обостряются. И, согласно практике, мы наблюдаем, что такие торговые войны удавалось останавливать только на политическом уровне, главами государств.

Мне кажется, нынешнее обострение торговых войн не хуже и не лучше прежних. Возможно, президенты смогут их остановить, но предсказать, когда это произойдет, довольно сложно. Качественно эта ситуация мало чем отличается от взаимоотношений Беларуси и России последних лет. Ничего нового, к сожалению, или к счастью, мы здесь не видим.