Эксперт: Беларусь на рынке облигаций известна под определением «высокая готовность платить»

Прозрачность планов Министерства финансов Беларуси по обслуживанию своих обязательств играет важную роль в оценке кредитоспособности Беларуси. Такое мнение журналистам высказал заместитель председателя правления Сбербанка России Анатолий Попов.

Напомним, Банк России 4 июля зарегистрировал четыре выпуска белорусских гособлигаций объемом по 5 млрд рублей и один — на 10 млрд рублей. Два выпуска имеют срок обращения три года, три выпуска — по пять лет. Минфин Беларуси до конца июля планирует разместить на Московской бирже гособлигации на сумму 5−10 млрд российских рублей. Роуд-шоу начнется 22 июля. По прогнозам Минфина, ставка по облигациям будет ниже 10% годовых. Недавно «Евроторг» разместил в Москве бумаги на 5 млрд российских рублей по ставке 10,95% годовых.

Анатолий Попов ожидает, что доходность при размещении белорусских гособлигаций будет в диапазоне 9,00−9,25%.

— Во-первых, по нашему мнению, на рынке еврооблигаций справедливый спред между белорусскими и российскими бумагами составляет 150−200 б. п. Если экстраполировать это на рублевый рынок, получаем 8,7−9,2%, — отметил топ-менеджер Сбербанка. — Во-вторых, если ставки долларовых белорусских еврооблигаций с помощью свопов перевести в рубли, получим 9,5%.

Он полагает, что основными покупателями станут локальные инвесторы, которые воспринимают Беларусь как привлекательного эмитента в высокодоходном сегменте. «Мы ожидаем спроса преимущественно со стороны локальных участников рынка — банков, управляющих компаний, пенсионных фондов, которые не ограничены более строгими требованиями к рейтингу эмитента», — сказал банкир.

По словам Попова, Беларусь — «по-своему уникальный эмитент».

— Кредитные агентства оценивают республику на уровне B3/B/B, однако ее суверенные еврооблигации традиционно торгуются на уровнях, больше соответствующих заемщикам с рейтингами ВВ. Преимущественно, это обусловлено тем, что инвесторы учитывают в котировках финансовую поддержку со стороны России, которая является крупнейшим кредитором Минска. В этом контексте следует учитывать крепкую связь между государствами, которые тесно взаимодействуют по многим стратегически важным направлениям, в том числе финансовому.

Зампред правления Сбербанка РФ отметил, что Беларусь отличается тем, что на рынке облигаций известно под определением «высокая готовность платить».

— Минск демонстрирует умение ценить все источники финансирования — будь то частные инвесторы или официальный сектор, — отметил Попов. — Также важную роль в оценке кредитоспособности Беларуси играет прозрачность планов Минфина по обслуживанию своих финансовых обязательств. Можно сказать, что белорусское ведомство делает достаточно для того, чтобы инвесторы обладали этим пониманием.