Внутренний валютный рынок Беларуси. Июнь

Ситуация на рынке иностранных валют в июне незначительно ухудшилась по сравнению с маем. При снижении совокупного спроса экономики на инвалюту на 4,7% (в мае было куплено $3,094 млрд, в июне - $2,949 млрд), совокупное предложение инвалюты уменьшилось еще больше – на 5,8% (в мае было продано $2,956 млрд, в июне - $2,784 млрд). 

Соответственно, отрицательное сальдо (превышение спроса над предложением) в долларовом исчислении увеличилось на $26,2 млн (на 18,9%, с майских $-0,139 млрд до июньских $-0,165 млрд).

При этом только юридические лица–резиденты обеспечили чистое предложение иностранной валюты, снизив спрос на нее и увеличив предложение.  Тогда как нерезиденты Беларуси и физические лица являлись в июне чистыми покупателями иностранной валюты. Причем первые – традиционно, а вторые – впервые за последние 5 месяцев и в довольно значительном объеме.

Рис.1. Покупка/продажа иностранной валюты субъектами хозяйствования – резидентами Беларуси, помесячно

Прим. Левая шкала – объем покупки и продажи, правая – сальдо.

Рис.2. Покупка/продажа иностранной валюты нерезидентами Беларуси, помесячно

Прим. Левая шкала – объем покупки и продажи, правая – сальдо. Август 2012-го – без учета своп-сделки с Китаем (6 млрд юаней).

Увеличение спроса на инвалюту со стороны населения и снижение ее предложения связано с переломным моментом на взаимосвязанных валютном рынке и рынке рублевых депозитов. Чутко реагируя на ослабление белорусского рубля к доллару (традиционной для белорусов валюте учета собственных  доходов) и на одновременное снижение ставок по срочным рублевым депозитам (как результат смягчения денежно-кредитной политики Нацбанка в виде уменьшения ставки рефинансирования) до рискового уровня, население возвратилось к «бегству в доллар».

Рис.3. Покупка/продажа иностранной валюты (наличной и безналичной) населением Беларуси, помесячно

Прим. Левая шкала – объем покупки и продажи, правая – сальдо.

В целом же, ситуация в данный момент пока не является критической, а ослабление белорусского рубля к доллару – есть результат взаимных колебаний валют, входящих в корзину Нацбанка, а именно – ослабление российского рубля и укрепление доллара на мировых рынках. Тем не менее, дальнейшее снижение ставки рефинансирования и, как следствие, ставок по рублевым депозитам, увеличит интерес населения к сбережениям в иностранной валюте, то есть, спрос на нее.

Рис.4. Покупка/продажа иностранной валюты на внутреннем рынке Беларуси, помесячно

Прим. Левая шкала – объем покупки и продажи, правая – сальдо.

Если же смотреть на данные за период (I-е полугодие), то ухудшение ситуации – налицо.  Двукратное уменьшение сальдо по юрлицам – это результат прекращения действия растворительно-разбавительных схем в секторе экспорта нефтепродуктов. А изменение положительного сальдо на отрицательное на валютном рынке населения – это как раз результат описанной выше ситуации с уменьшением привлекательности сбережений в национальной валюте. Кроме того, увеличение номинальных доходов граждан в долларовом эквиваленте увеличивает спрос на потребительский импорт, то есть спрос на иностранную валюту.

Рис.5.  Сальдо покупки/продажи иностранной валюты на внутреннем рынке Беларуси, за январь-июнь

Сохранение тенденций последних месяцев на валютном рынке уже в июле сделает совокупное сальдо покупки/продажи инвалюты отрицательным (за период с начала года). И основную роль здесь будут играть действия населения: начало июля уже ознаменовалось рекордно низким в истории белорусского рубля курсом к доллару США. При этом Нацбанк делает попытки не допустить лавинообразного «бегства в доллар» (заявление Н.Ермаковой о сохранении ставки рефинансирования в июле на прежнем уровне вопреки планам по ее снижению).