Недельный обзор мировых финансовых рынков 27.02 - 05.03

Три недели укрепления белорусского рубля к валютной корзине сменились его ослаблением. По данным Национального Банка Республики Беларусь, за минувшую неделю на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) стоимость доллара США выросла на 1,48% и составила 8 230 рублей за доллар. Евро вырос на 0,83% до 10 930 рублей за евро, а российский рубль подорожал на 2,00% и стоит 281 белорусский рубль за один российский. Стоимость валютной корзины выросла за неделю на 1,43%. 

Всего с начала года доллар подешевел на 1,44%, обновив в последний день зимы минимумы текущего года, евро подорожал на 1,20%, а российский рубль подорожал на 7,66%, вновь вернувшись к максимальному значению года. Валютная корзина прибавила с начала года 2,41%. 

Напомним, что в августе 2011 г. было принято решение о переходе на рыночный курс белорусского рубля, который будет определяться в ходе дополнительной сессии на БВФБ.

14 сентября 2011 г. на БВФБ прошли первые торги на дополнительной сессии, на которых сложился курс 8 600 белорусских рублей за доллар США.

20 октября 2011 г., в результате первых торгов на единой сессии, курс доллара составил 8 680 рублей. Сложившиеся в результате торгов курсы являются официальными курсами Нацбанка.

По предварительным данным, в январе 2012 г. объем золотовалютных резервов Республики Беларусь по методологии МВФ увеличился на 65,3 млн. долларов США, и на 1 февраля 2012 г. составил 7 981,2 млн. долларов США в эквиваленте. Росту золотовалютных резервов в январе способствовало увеличение цены золота на международном рынке драгоценных металлов, а также положительное сальдо покупки-продажи иностранной валюты на БВФБ.

На прошедшей неделе было много разных новостей, но главной, безусловно, были аукционы Европейского ЦБ. Под лозунгом «налетай – подешевело» в экономику Старого света была закачено более полутриллиона евро, что, естественно, привело к падению курса единой валюты.       

Из Азиатского региона приходили неоднозначные отчеты. Китай порадовал ростом деловой активности, официальный индекс вырос до 51, индекс от HSBC вырос до 49.6. Япония очень неплохо отчиталась по промышленному производству, показатель вырос на 2.0. Капиталовложения компаний выросли за год на 7.6%, рост зафиксировали и по розничным продажам. В то же время, общие потребительские расходы показали плохую динамику – они снизились за год на 2.3%. Ухудшилась ситуация на рынке труда, уровень безработицы вырос до 4.6%, а доля занятых снова снижалась. Инфляции нет, на таком фоне Банк Японии продолжит действовать агрессивно с целью понизить йену и повысить инфляцию до целевого уровня, что оказывало давление на йену.

В Великобритании экономические показатели демонстрировали неоднозначную динамику, индекс розничных продаж резко вырос, а настроения потребителей остались на крайне низком уровне, деловая активность в промышленности снизилась. Глава Банка Англии заявил о том, что более низкий курс фунта и инвестиции – это обязательные условия для изменения баланса в экономике. Фактически, Банк Англии указал на то, что намерен удерживать курс на достаточно низком уровне, не исключены новые программы количественного смягчения. На таком фоне британская валюта выглядела слабо и снизилась по итогам недели.

В Еврозоне таки удалось подписать пакт о стабильности, что сделали 25 стран ЕС, за исключением Великобритании и Чехии. Для европейской валюты важнее были данные по аукционам ЕЦБ, на неделе Центробанк снова предоставлял долгосрочные трехлетние кредиты, которых 800 банков набрали на 529.5 млрд. евро, в итоге баланс ЕЦБ вырастет выше 3 трлн. евро. С одной стороны это решает все основные проблемы с ликвидностью, с другой – резко возрастает объем евро в системе, что спровоцировало ослабление европейской валюты. После запуска программы списания долгов, которое совсем не выглядит добровольным, рейтинговое агентство S&P срезало рейтинг Греции до SD (выборочный дефолт), но ISDA (Международная ассоциация свопов и деривативов) так и не признала дефолт Греции, т.е. страховки по CDS исполнению не подлежат. ЕЦБ все же заявил о том, что перестает принимать греческие бумаги в залог. Инфляционное давление снова начинает усиливаться на фоне роста нефтяных цен и активной накачки системы деньгами. Потребительские расходы во Франции снизились на 0.4%, розничные продажи в Германии упали на 1.6%, рост количества занятых в Германии затормозился. Индексы деловой активности в Европе остались в зоне рецессии, а безработица достигла в январе нового максимума 10.7%, что стало рекордным уровнем с осени 1997 года.

На фоне массированной накачки ликвидностью и ухудшения ситуации в экономике европейская валюта возобновила падение.

В США центральной темой стало выступление главы ФРС Б. Бернанке с полугодовым отчетом в Конгрессе. Глава ФРС выразил опасения относительно инфляции, рост цен на бензин может повысить инфляционное давление – это снижает вероятность проведения более мягкой монетарной политики в краткосрочном периоде. Также было указано на то, что безработица снижалась быстрее ожиданий, хотя ФРС и не ждет дальнейшего снижения безработицы, но такие заявления говорят о том, что новые программы монетарного стимулирования сейчас не предусматриваются. На фоне массированного вмешательства Центробанков Японии, Еврозоны, Великобритании действия ФРС оказали сильную поддержку доллару. Заказы на товары длительного пользования в феврале упали на 4.0%. Количество подписанных договоров на продажу жилья выросло в январе на 2%, но последний отчет S&P по ценам на дома зафиксировал ускорение падения цен до 4.0%. Деловая активность в Чикаго и Ричмонде выросла, зато в целом по стране производственная активность оказалась значительно хуже прогнозов. Данные по ВВП за 4 квартал пересмотрели с небольшим повышением, рост в 4 квартале состоялся за счет двух факторов: прирост запасов и потребления. Настроения потребителей в феврале резко улучшились, индекс Conference Board взлетел до максимумов за несколько лет, резко выросли и продажи автомобилей. Прирост доходов населения с трудом компенсировал рост инфляции, реальные расходы вообще не выросли. Реальные располагаемые доходы на душу населения стагнируют уже полтора года, и это все сильнее давит на потребительский сектор.

Пока американская экономика остается слабой, новая волна роста цен на бензин может оказать давление на потребительские расходы и повысить инфляцию. На фоне заявлений ФРС и активного расширения программ количественного смягчения в других странах, доллар на неделе развернулся и резко вырос против основных валют.

Сусин Егор, Руководитель аналитического отдела Альпари

Иосуб Вадим, аналитик официального партнера Альпари в Минске