Кредитные страдания Беларуси: и хочется, и колется

Почему вдруг Беларусь заявила о готовности отказаться от кредита в 2 миллиарда долларов США, которые Сбербанк России и «Дойче банк» предлагают крупнейшему белорусскому предприятию «Беларуськалий»? Что стоит за неожиданным заявлением по этому поводу  гендиректора ОАО «Беларуськалий» Валерия Кириенко?

«На тех условиях, которые выставила российская сторона, я уверен, что наше правительство не согласится», — сказал Кириенко вчера на пресс-конференции, и вряд ли он это сделал без соответствующего поручения Совета Министров. При этом гендиректор особо подчеркнул, что речь – о залоге под эти 2 миллиарда 35% акций калийного гиганта. «Не так уж у нас все плохо, чтобы пойти на это», — уверен гендиректор «Беларуськалия».

Ну, у предприятия-то – да, отбоя от покупателей хлористого калия нет. Но ведь эта сумма предназначалась не ему, а должна была осесть в золотовалютных резервах (ЗВР) Нацбанка, оскудевших  за полгода валютного кризиса.

Некоторые эксперты склонны расценивать такое заявление все же не как отказ от займа, а как попытку давления на Россию с целью выбить более выгодные условия предоставления кредита. Вместе с тем, высказываются и другие, несколько неожиданные, версии. Мол, это может быть признаком того, что белорусское руководство уже приняло решение по выходу на плавающий курс национальной валюты. А для этого огромные дополнительные вливания в золотовалютные резервы (ЗВР) не нужны.

Хотя в принципе без валютной подпитки стране не прожить. Власти это понимают, иначе не обращались бы к МВФ за кредитной поддержкой в 3,5-8 млрд. долларов. Помним мы и недавние заявления высоких чиновников о необходимости создания финансовой подушки безопасности, для чего потребуется увеличить ЗВР минимум на 2,5 млрд. долларов. Именно в такую сумму оценивает Нацбанк минимальный отложенный спрос на валюту.

А тут можно было бы получить аж 2 миллиарда, при этом ни на доллар не увеличив внешний госдолг! Эксперты не исключают, что именно с этой целью власти и используют «Беларуськалий» как посредника в заимствованиях. Ведь если бы в качестве получателя кредита выступили Нацбанк или правительство, то это автоматически привело бы к увеличению внешнего долга и существенному удорожанию его обслуживания. Разумеется, власти в этом не заинтересованы.

Сам же «Беларуськалий» в таких огромных инвестициях не нуждается. Компания является одним из крупнейших генераторов валютной выручки в стране и работает с полной загрузкой мощностей при благоприятной конъюнктуре рынка. В нынешнем году калийный гигант планирует выручить около 3 млрд. долларов – на миллиард больше прошлогоднего.

К слову, версию о том, что этот кредит в 2 млрд. долларов мог быть зачислен в золотовалютные резервы, косвенно подтверждается. На днях компания получила абсолютно не нужный ей заем в размере 300 млн. долларов  от азербайджанского банка. Гарантии по нему предоставило правительство Беларуси. В итоге же, как подтвердил Валерий Кириенко, вся эта сумма до последнего цента была включена в состав ЗВР.

Таким образом, отказ от нового кредита в 2 млрд. долларов выглядит нелогичным, особенно учитывая сложившуюся на валютном рынке ситуацию. Белорусский экономист Сергей Чалый не исключает, что официальный Минск таким образом решил надавить на Россию, чтобы выбить более выгодные для себя условия сделки: «Все понимают, что залог 35% акций «Беларуськалия» под обеспечение кредита учтен с гигантским дисконтом. А если еще и процентная ставка большая, то это действительно невыгодно».

Кириенко, кстати, и не скрывает, что стороны ведут сложные переговоры по условиям кредитования, в том числе относительно размера процентной ставки.

Однако, по мнению аналитика компании UBS (Россия) Алексея Морозова, заявление о возможном отказе от кредита вряд ли окажется эффективной формой давления на российскую сторону: «Не думаю, что Сбербанку так уж необходимо при любых условиях дать этот кредит «Беларуськалию». Если не нравится, то никто не вынуждает его брать».

С другой стороны, вопрос тут больше политический, чем экономический (если не брать в расчет его целевое использование). И такие вещи решаются на самом верху. Залог акций солигорского предприятия, по мнению аналитиков, стал бы для России гарантией того, что контрольный пакет «Беларуськалия» не достанется индийским или китайским компаниям. В этом смысле у российской стороны есть немалая заинтересованность в том, чтобы Беларусь кредит все-таки взяла.

Вероятно, белорусские власти просто не хотят рисковать. Опасаются, что не смогут вовремя рассчитаться по этому займу, и тогда – прощайте, более трети акций стратегического предприятия, да еще по столь заниженной цене! Ведь президент Александр Лукашенко не раз заявлял, что дешевле 30 миллиардов долларов «Беларуськалий» он не продаст. Кроме того, залог акций, не говоря уж об их потере, лишает Минск возможностей для маневра в период, когда речь о продаже предприятия действительно зайдет.

«Выдвинутые условия предоставления кредита — это, на мой взгляд, фактический захват собственности «Сбербанком» с привлечением немцев», — категоричен экономист Леонид Заико. По его мнению, «возможно, наконец, кто-то в белорусском руководстве понял, что 2 миллиарда долларов погоды не сделают. Чтобы выйти на равновесный обменный курс белорусского рубля, этих денег не хватит. И это стало еще одним поводом отказаться от кредита».

Заико не исключает также, что Беларусь могла найти более выгодный вариант получения денег взаймы. «У нас есть друг Чавес, который решил переместить из банков США в другие страны, включая Россию, 40 млрд. долларов. Может быть, что-то из этого перепадет и Беларуси», — отмечает эксперт. Кстати, в тот же день, когда Беларусь устами Кириенко заявила о невыгодности условий российского кредита, Лукашенко разговаривал  с Уго Чавесом по телефону, они обсуждали возможность скорого визита главы белорусского государства в Венесуэлу.

По мнению Сергея Чалого, причина отказа от кредита может быть и вовсе экзотической: «На следующей неделе ожидается принятие белорусскими властями какого-то решения по курсовой политике. Может быть, власти решили выбрать вариант перехода к гибкому курсу, для поддержания которого не требуются ЗВР, а соответственно — и кредит в 2 млрд. долларов? Тем более, что условия получения кредита действительно невыгодны».

По мнению экономиста, есть два пути, по которым может двигаться Нацбанк. Первый — он остается ответственным за таргетирование курса белорусского рубля, и в этом случае любая ошибка в его установлении чревата последствиями и для экономики, и для населения. И Нацбанку придется, как всегда, защищать определенный им курс, для чего нужны серьезные валютные вливания.

Но если речь идет о переходе к гибкому курсообразованию, то можно обойтись и гораздо меньшими по объемам интервенциями со стороны Национального банка. Рынок сам определит равновесный курс национальной денежной единицы, отмечает эксперт.

«Я вполне допускаю такое развитие событий, особенно учитывая заявления, сделанные на последнем заседании Совмина, в частности, министром экономики Николаем Снопковым, — о том, что надо сделать Нацбанк ответственным за инфляцию. Как я понял, речь идет о том, чтобы снять с него задачу таргетирования курса и поставить задачу таргетирования инфляции», — говорит Чалый.

В этом случае Нацбанку, конечно, все равно потребуется определенная финансовая подпитка. Однако теперь почти на подходе 2,5 млрд. долларов от продажи 50% акций «Белтрансгаза», учитывая последние заявления российской и белорусской сторон по поводу этой сделки.

«Эти 2,5 миллиарда долларов решают ряд вопросов: и пополнение золотовалютных резервов на минимально установленную величину, и исполнение требований ЕврАзЭС по приватизации на этот год. То есть, отпадает необходимость брать 2 млрд. долларов под залог акций «Беларуськалия», тем более что это кредит, а продажа акций «Белтрансгаза» — приватизационная сделка», — подчеркивает Сергей Чалый.