Украина отказалась от евробондов. Рискнет ли Беларусь?

 

 

Минфин Украины 15 июля подвел черту под проектом, поблагодарив инвесторов за проявленный интерес к road-show и продуктивные встречи, и отказавшись от размещения, "учитывая другие возможные источники финансирования и позицию ликвидности". При этом Киев отметил, что возможность внешних заимствований рассматривается постоянно с учетом потребностей страны и рыночной ситуации.

 

Reuters со ссылкой на источник, близкий к размещению, уточнил, что "Украину не устроили ценовые условия, она полагается на альтернативные источники финансирования, которые могут быть для нее дешевле".

 

Самый очевидный "альтернативный источник" для Киева – это Международный валютный фонд. Переговоры с новым руководством Украины прошли успешно и в начале июля на уровне экспертов стороны договорились о выдаче Украине займа на внушительную сумму - 14,9 млрд долларов. Первый транш в 1,3 млрд (вполне сопоставимо с предполагавшимся выпуском еврооблигаций) Украина может получить уже в ближайшее время. Правда, для этого выделение средств еще должно одобрить Совет директоров фонда, но такое одобрение может быть получено еще до конца месяца.

 

Средства от МВФ, хоть и выделяются обычно под не вполне приятные для заемщика условия, вроде макроэкономических реформ, выдаются под невысокий процент. К примеру, предыдущий кредит от МВФ Украина получала в октябре 2008 года под 4%, а пятилетние евробонды в последний раз, в 2007 г, страна размещала с купоном 6,385% годовых. Нынешнее заимствование ожидалось под 6-7%.

 

Станет ли решение соседей сигналом для Беларуси? Эксперты сходятся во мнении, что повторение украинского сценария вовсе не обязательно.

 

"Беларуси нужны средства, выделение которых не сопровождалось бы дополнительными требованиями, к примеру, по реформированию экономики. МВФ не против продолжения сотрудничества с Беларусью, но одним из первых требований при реализации новой программы будет ограничение роста заработной платы. А в Беларуси в преддверии выборов увеличение средней зарплаты до 500 долларов попадает в число приоритетных задач. Так что сейчас для Беларуси предпочтительны более дорогие ресурсы, но без дополнительных обязательств", - отметил в комментарии TUT.BY финансовый аналитик Александр Муха.

 

Он подчеркнул, что украинское решение об отказе от размещения отнюдь не означает, что по этому же пути может последовать Беларусь. "Были встречи Украины с инвесторами, которые потратили свое время, кто-то зарезервировал средства, а затем последовал отказ… Так что можно предположить, что вероятность успешного дебюта для Беларуси в этих условиях даже возрастает".

 

По оценке Александра Мухи, Беларусь может разместить евробонды под 7-7,5 процентов. "Такая ставка выглядит реальной. В принципе, для нас это длинные и комфортные деньги, с учетом нынешнего уровня странового кредитного рейтинга Беларуси. Тем более, что речь идет о дебюте страны на этом рынке. Далее можно рассчитывать на снижение ставок, но важно выйти на этот рынок", - отметил он.

 

Экономист Сергей Чалый в свою очередь обратил внимание на то, что конъюнктура сейчас не самая удачная для внешних заимствований. "Реальная ставка для Беларуси сейчас около 9 процентов. И если нам нужны внешние заимствования, никто не мешал Беларуси, также, как Украине, продолжить сотрудничество с МВФ", - сказал эксперт.

 

При этом, по мнению Сергея Чалого, если белорусское road-show все-таки привлечет инвесторов, "есть смысл разместить облигации даже под высокие проценты, чтобы освоить этот инструмент заимствований".

 

Подробности проходящего белорусского road-show не афишируются. Как сообщал TUT.BY, о том, где проходят переговоры и с кем встречаются члены белорусского правительства, можно судить только по косвенным признакам. Так, согласно постановлению Совмина №1031 от 9 июля с 11 по 17 июля в Западной Европе будет находиться белорусская делегация во главе с руководителями финансового и экономического блоков правительства. В частности, в нее вошли первый заместитель председателя правления Нацбанка Юрий Алымов, министр финансов Андрей Харковец и министр экономики Николай Снопков. Они побывают в Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Мюнхене, Цюрихе и Женеве.

 

Ранее, в июне, Андрей Харковец признавал, что для дебютного выпуска Беларусью евробондов ситуация на мировых финансовых рынках является сложной. "Готовность к выходу на финансовые рынки у Беларуси присутствует абсолютная. Мы находимся в стадии мониторинга ситуации на этих рынках – выводы пока не очень хорошие. Ситуация показывает, что рынки имеют высокую степень волатильности, поэтому выходить, а тем более дебютировать на таких рынках достаточно сложно", - цитировал министра ПРАЙМ-ТАСС.