Оптимизм возвращается

МВФ повысил прогноз роста мировой экономики, инвесторы возвращаются на рынок, европейские коммерческие банки готовятся к проведению стресс-тестов.На фоне заметно возросшего в июне беспокойства среди инвесторов в отношении перспектив развития мировой экономики Международный валютный фонд неожиданно проявил оптимизм, повысив прогноз ее роста в 2010 году до 4,6% против 4,2% в предыдущем прогнозе, сделанном в апреле. Однако для ряда стран, таких как Великобритании, Канада, Япония и государства еврозоны, прогноз был снижен.

В докладе МВФ сказано, что распространение европейского кризиса было ограниченным, а восстановление мировой экономики продолжится, несмотря на нестабильность. При этом, по мнению специалистов фонда, центральные банки развитых стран должны продолжать осуществлять антикризисные меры.

Положительные сигналы поступили на прошедшей неделе и из других источников. В частности, американская компания State Street повысила прогноз финансовых итогов своей деятельности за II квартал текущего года. С 12 июля в США начинается период представления квартальной отчетности корпораций, и многие инвесторы ожидают положительных известий от других компаний.

Все это оказало положительное влияние на рынок, и у инвесторов снова появился интерес к рискованным активам, в результате чего выросли цены акций на ведущих фондовых площадках мира, а курс евро по отношению к доллару снова поднялся.

По итогам прошедшей недели евро укрепился на 0,7% по отношению к доллару. Индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average вырос на 5,3%, индекс широкого рынка S&P 500 поднялся на 5,4%, а высокотехнологичный Nasdaq Composite - на 5%

Близко к нулю.

Тем не менее многие эксперты ожидают замедления темпов роста в экономически развитых странах. По мнению американского экономиста Нуриэля Рубини, увеличение ВВП еврозоны в 2010 году, вероятно, будет близким к нулю. Впрочем, пока еще рост наблюдается: ВВП в зоне евро в I квартале вырос, по уточненным данным, на 0,2% в квартальном выражении и на 0,6% в годовом.

Рост экономики США во втором полугодии, по мнению Н. Рубини, может замедлиться до 1,5% по сравнению с 3% в первом полугодии.

Ричард Фишер, президент Федерального резервного банка Далласа, 6 июля заявил в интервью японской деловой газете Nikkei, что во второй половине 2010 года в США будет наблюдаться замедление экономического роста по сравнению с  I и  II кварталами. По его оценкам, темпы роста будут находиться в пределах 2-3%.

Банки готовятся к проверке.

Европейский центральный банк 8 июля принял решение оставить свою процентную ставку на уровне 1,0%, а Банк Англии сохранил процентную ставку на уровне 0,5% годовых. Тем самым банки продолжают оказывать поддержку экономике.

Банковская система Европы готовится к испытанию - стресс-тестам. Комитет по европейскому банковскому регулированию сообщил 8 июля, что на устойчивость своих активов к кризису будет проверено 91 финансовое учреждение, по совокупному объему капитала объединяющие 65% европейского банковского сектора.

В ходе проверки будут использоваться макроэкономические сценарии, которые предполагают рассмотрение как базового, так и неблагоприятного развития событий в 2010 и 2011 гг. В последнем сценарии предполагается падение ВВП Европейского Союза на 2% в 2010 году и на 1,3% - в 2011-м. Результаты стресс-тестов будут опубликованы 23 июля.

Большинство аналитиков полагают, что крупные банки Европы пройдут стресс-тесты успешно, а пострадавшими будут признаны некоторые мелкие федеральные земельные банки Германии и сберегательные банки Испании.

Однако некоторые эксперты считают, что стресс-тесты включают в себя слишком мягкие сценарии и не учитывают возможности реструктуризации суверенных долгов отдельных европейских стран или распад еврозоны.

Оценить последствия распада зоны евро попробовали аналитики голландского банка ING. В этом случае, по их мнению, национальные валюты Испании, Португалии и Ирландии упадут как минимум на 50%, что приведет к росту инфляции в этих странах до двузначных показателей. В первый год после распада промышленное производство в бывших странах еврозоны сократится на 5-9%, курс доллара вырастет до 85 центов за эквивалент евро. В США начнется острая дефляция, грозящая двойной рецессией.

Наряду с проверкой надежности банков в Европе происходит и постепенное ужесточение требований к их деятельности. Чтобы снизить склонность руководства банков к риску, Европарламент планирует ввести новые жесткие правила выплаты премиальных ведущим работникам банковского сектора. Начиная с 2011 года предполагается удерживать от 40 до 60% от суммы получаемых руководителями банков бонусов. Топ-менеджеры смогут получать наличными не более 20-30% от причитающихся им бонусов.

Экономика Китая замедляется.

Замедление темпов роста ожидается не только в США и Европе, но и в Китае. Премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао заявил 4 июля, что на пути восстановления экономики страны стоит больше проблем, чем ожидалось ранее. В связи с этим 5 июля цены акций китайских компаний рухнули до 15-месячного минимума.

Бывший ведущий аналитик МВФ, профессор Гарвардского университета Кеннет Рогофф 6 июля в интервью информационному агентству Bloomberg заявил: "В настоящее время мы наблюдаем, как китайский рынок недвижимости приближается к коллапсу, что неизбежно негативно скажется на банковской системе Поднебесной".

Однако не все аналитики разделяют такое мнение. Председатель совета директоров банка Morgan Stanley Asia Ltd. Стивен Роуч полагает, что рынок недвижимости класса люкс в Китае перегрет, однако спрос на менее дорогое жилье должен сохраниться, что убережет рынок от катастрофического падения.

Межпромбанк объявил о дефолте.

Серьезные проблемы существуют и в российской банковской системе, несмотря на поддержку, оказанную ей в ходе кризиса Центробанком России. Международный промышленный банк 6 июля должен был погасить еврооблигации на 200 млн. EUR, но не сделал этого.

Особое внимание к этому банку объясняется тем, что он принадлежит семье самого богатого сенатора России Сергея Пугачева. По оценке журнала Forbes, в 2009 году С. Пугачев обладал состоянием в размере 500 млн. USD.

В целях сохранения банка возможна продажа принадлежащих сенатору небанковских активов.

Нефть снова дорожает.

Динамика цен на нефть на прошедшей неделе находилась под влиянием настроений инвесторов. В начале недели цены падали на фоне опасений по поводу восстановления экономики Европы. Но после появления надежд на улучшение состояния мировой экономики цены пошли вверх. Нефть марки Вrent на торгах в Лондоне подорожала за неделю на 5,2%.

Динамика цен на золото была несколько другой. Рост оптимизма способствовал продажам этого драгоценного металла инвесторами, переводившими средства в более рискованные активы, такие как акции. Однако после падения цен на золото ниже 1.200 USD за тройскую унцию, спрос на него снова вырос. В результате на прошедшей неделе золото подорожало на торгах в Лондоне на 0,6%, платина - на 1,3%, а серебро подешевело на 0,6%.