Хотим взять в долг
17.05.2010
—
Новости Экономики
На 1,5 млрд. USD - до 11 млрд. USD увеличен лимит госдолга на конец 2010 года. Формально лимит долга увеличен под выпуск гособлигаций за пределами РБ, так как уточнение размера госдолга содержится в Указе № 245 "О выпуске государственных облигаций Республики Беларусь", который был подписан 13 мая. Указом Совету министров предоставляется право осуществлять в 2010-2011 годах выпуски облигаций на сумму до 2 млрд. USD со сроком обращения не менее пяти лет и размещением их за пределами Беларуси.Указом также освобождаются от обложения налогом на доходы иностранных организаций доходы по самим гособлигациям и доходы, полученные от оказания услуг, связанных с выпуском, размещением, обращением и погашением этих облигаций, а также c учетом прав на них.
Все это, как сказано в указе, делается "в целях привлечения иностранных инвестиций".
На самом же деле выпуск гособлигаций - это прежде всего поиск средств для погашения дефицитов бюджета и платежного баланса.
В своем последнем, четвертом обзоре по Беларуси МВФ прогнозировал дефицит внешнего финансирования на 2010 год в размере 2 млрд. USD. При этом МВФ учел возможное расширение доступа белорусских банков к финансированию (зарубежному), планируемый выпуск еврооблигаций и фактическое предоставление макрофинансовой помощи Европейского Союза.
Макрофинансовая помощь ЕС оценивается в 290 млн. USD, но на прошлой неделе представитель ЕС заявил, что предоставление этой помощи возможно лишь в случае заключения соглашения с МВФ о новой программе (см. стр. 2). Таким образом, прогнозируемый разрыв в финансировании увеличивается еще на 300 млн. USD.
Миссия МВФ в данный момент как раз занимается корректировкой прогноза по Беларуси. Конечно, она может изменить прогноз по разрыву финансирования в сторону его снижения с учетом наметившегося якобы улучшения условий внешней торговли. Но вряд ли это сокращение составит половину от ранее прогнозируемой суммы.
Между тем с учетом сегодняшнего уровня госдолга в размере 8,4 млрд. USD без увеличения лимита, который до указа составлял 9,5 млрд. USD, Беларусь могла бы привлечь до конца года еще только миллиард долларов. И это на все про все: сюда входят кредиты, предоставленные как непосредственно государству, так и под госгарантии.
А ведь пока еще остаются надежды на кредит антикризисного фонда ЕврАзЭС в размере 500 млн. USD, а также на то, что все-таки до конца года удастся договориться по вопросу строительства и финансирования АЭС в Беларуси.
Таким образом, лимит госдолга в любом случае нужно было повышать, хотя власти и заверяли еще совсем недавно, что во внешних заимствованиях пока не нуждаются.
Обращает на себя внимание и то, что указ был подписан 13 мая, то есть на следующий день после приезда миссии МВФ. С одной стороны, власти, увеличив лимит госдолга, по сути, подтвердили первоначальный прогноз фонда по размеру дефицита финансирования на 2010 год (не менее 2 млрд. USD) и как бы продемонстрировали МВФ свое желание продолжить переговоры о возможном предоставлении новых кредитов.
С другой стороны, сделав это не отдельным указом по уточнению бюджета, а включив его в указ о гособлигациях, дали себе возможность на переговорах с миссией "поторговаться": мол, мы вполне обойдемся без вашей новой программы, которую МВФ собирается сопроводить, судя по всему, довольно жестким графиком проведения структурных реформ, а займем деньги на международном рынке с помощью выпуска облигаций.
Вот только сегодня ситуация на мировом рынке настолько нестабильна, что сложно прогнозировать успех (неуспех) выхода Беларуси с дебютным выпуском своих государственных ценных бумаг на незнакомый нам рынок. По крайней мере, Россия как раз отказалась от выпуска еврооблигаций и предпочла занимать деньги на внутреннем рынке.
Наш Минфин сейчас размещение госбумаг на внутреннем рынке не проводит. Оно и понятно - ставки пока еще слишком высоки, да и с ликвидностью плоховато.
Но и размещение облигаций за пределами Беларуси обойдется нам в любом случае дороже, чем кредиты МВФ, поэтому много брать в долг и выбирать всю заявленную на два года в указе сумму 2 млрд. USD просто неразумно.
Но кто бы ни дал в этом году Беларуси деньги, вполне возможно, что большая часть из них будет просто роздана в конце года электорату в качестве заветной 500-долларовой зарплаты. "Отличное" вложение с точки зрения потенциальных инвесторов из Европы, которая сейчас бьется над сокращением госрасходов и уменьшением дефицитов своих собственных бюджетов.
Все это, как сказано в указе, делается "в целях привлечения иностранных инвестиций".
На самом же деле выпуск гособлигаций - это прежде всего поиск средств для погашения дефицитов бюджета и платежного баланса.
В своем последнем, четвертом обзоре по Беларуси МВФ прогнозировал дефицит внешнего финансирования на 2010 год в размере 2 млрд. USD. При этом МВФ учел возможное расширение доступа белорусских банков к финансированию (зарубежному), планируемый выпуск еврооблигаций и фактическое предоставление макрофинансовой помощи Европейского Союза.
Макрофинансовая помощь ЕС оценивается в 290 млн. USD, но на прошлой неделе представитель ЕС заявил, что предоставление этой помощи возможно лишь в случае заключения соглашения с МВФ о новой программе (см. стр. 2). Таким образом, прогнозируемый разрыв в финансировании увеличивается еще на 300 млн. USD.
Миссия МВФ в данный момент как раз занимается корректировкой прогноза по Беларуси. Конечно, она может изменить прогноз по разрыву финансирования в сторону его снижения с учетом наметившегося якобы улучшения условий внешней торговли. Но вряд ли это сокращение составит половину от ранее прогнозируемой суммы.
Между тем с учетом сегодняшнего уровня госдолга в размере 8,4 млрд. USD без увеличения лимита, который до указа составлял 9,5 млрд. USD, Беларусь могла бы привлечь до конца года еще только миллиард долларов. И это на все про все: сюда входят кредиты, предоставленные как непосредственно государству, так и под госгарантии.
А ведь пока еще остаются надежды на кредит антикризисного фонда ЕврАзЭС в размере 500 млн. USD, а также на то, что все-таки до конца года удастся договориться по вопросу строительства и финансирования АЭС в Беларуси.
Таким образом, лимит госдолга в любом случае нужно было повышать, хотя власти и заверяли еще совсем недавно, что во внешних заимствованиях пока не нуждаются.
Обращает на себя внимание и то, что указ был подписан 13 мая, то есть на следующий день после приезда миссии МВФ. С одной стороны, власти, увеличив лимит госдолга, по сути, подтвердили первоначальный прогноз фонда по размеру дефицита финансирования на 2010 год (не менее 2 млрд. USD) и как бы продемонстрировали МВФ свое желание продолжить переговоры о возможном предоставлении новых кредитов.
С другой стороны, сделав это не отдельным указом по уточнению бюджета, а включив его в указ о гособлигациях, дали себе возможность на переговорах с миссией "поторговаться": мол, мы вполне обойдемся без вашей новой программы, которую МВФ собирается сопроводить, судя по всему, довольно жестким графиком проведения структурных реформ, а займем деньги на международном рынке с помощью выпуска облигаций.
Вот только сегодня ситуация на мировом рынке настолько нестабильна, что сложно прогнозировать успех (неуспех) выхода Беларуси с дебютным выпуском своих государственных ценных бумаг на незнакомый нам рынок. По крайней мере, Россия как раз отказалась от выпуска еврооблигаций и предпочла занимать деньги на внутреннем рынке.
Наш Минфин сейчас размещение госбумаг на внутреннем рынке не проводит. Оно и понятно - ставки пока еще слишком высоки, да и с ликвидностью плоховато.
Но и размещение облигаций за пределами Беларуси обойдется нам в любом случае дороже, чем кредиты МВФ, поэтому много брать в долг и выбирать всю заявленную на два года в указе сумму 2 млрд. USD просто неразумно.
Но кто бы ни дал в этом году Беларуси деньги, вполне возможно, что большая часть из них будет просто роздана в конце года электорату в качестве заветной 500-долларовой зарплаты. "Отличное" вложение с точки зрения потенциальных инвесторов из Европы, которая сейчас бьется над сокращением госрасходов и уменьшением дефицитов своих собственных бюджетов.