Standard & Poor's присвоил перестраховочной компании "Беларус Ре" рейтинг "BВ-", прогноз - "негативный"

 

"Уровень рейтингов отражает наше мнение о том, что "Беларус Ре" имеет достаточную капитализацию, обладает конкурентными преимуществами, обусловленными ее монопольным положением на белорусском рынке услуг перестрахования, и может с высокой вероятностью получить экстренную государственную поддержку в стрессовой финансовой ситуации", - заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Виктор Никольский.

 

При этом также учтен высокий отраслевой риск, сопряженный с деятельностью в Республике Беларусь (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: B+/Негативный/В; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: BB/Негативный/В), а также волатильные операционные результаты и низкое, по оценке Standard & Poor's, качество инвестиционного портфеля "Беларус Ре".

 

Рейтинги "ВВ-" включают одну дополнительную ступень за "очень высокую", по оценке рейтингового агентства, вероятность того, что правительство Беларуси своевременно предоставит "Беларус Ре" достаточную экстренную поддержку в стрессовой финансовой ситуации.

 

Standard & Poor's обращает внимание на то, что "Беларус Ре" играет важную роль в белорусской экономике, являясь единственным поставщиком перестраховочной защиты для белорусского рынка и имеет "очень сильные" связи с правительством Беларуси, которое владеет (через Министерство финансов) 100% ее акций.

 

"Беларус Ре" была создана в ноябре 2006 г. и стала первой перестраховочной компанией в своей стране. Компания является монополистом на белорусском рынке.

 

В сообщении отмечено, что база для сбора страховых взносов "Беларус Ре" мала в сравнении с компаниями-аналогами того же региона и может быть охарактеризована как очень узкая в сравнении с международными перестраховочными организациями. В 2009 г. объем подписанной брутто-премии (ПБП), согласно отчетности компании, составляет 43 млрд рублей. Ожидается, что в дальнейшем эта база будет расти (в 2010-2011 гг. - в среднем на 25% в терминах ПБП) и диверсифицироваться. Порядка 96% бизнеса "Беларус Ре" связано с отечественным рынком.

 

"Мы считаем, что высокий уровень отраслевого риска определяется относительно ранней стадией развития белорусского рынка, для которой характерна неудовлетворительная статистика выплаты страховых возмещений, а также слабость систем регулирования и стандартов учета страховой деятельности. Эти недостатки в какой-то степени компенсируются строгостью надзора и страховыми тарифами, устанавливаемыми регулятором", - говорится в пресс-релизе.

 

Standard & Poor's оценивает капитализацию "Беларус Ре" как адекватную ввиду высокого уровня капитала с учетом риска и достаточности перестраховочной защиты. При этом инвестиционный портфель компании назван слабым с точки зрения его кредитных характеристик и диверсификации. Часть этого портфеля, непосредственно связанная со страховым бизнесом, отличается крайне высокой концентрацией и представлена инвестициями в инструменты лишь трех контрагентов.

 

Операционные результаты "Беларус Ре" рейтинговое агентство оценило как минимально приемлемые. Компания появилась на рынке недавно, но результаты ее деятельности - положительные. Ожидается, что комбинированный коэффициент убыточности (показатели убыточности и уровня расходов) будет волатильным, но при этом компания сможет оставаться прибыльной.

 

"Прогноз "Негативный" определяется прогнозом по рейтингам Республики Беларусь, - пояснил Никольский. - Если долгосрочный суверенный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте упадет ниже уровня "ВВ", мы, скорее всего, удалим дополнительную ступень, добавляемую к рейтингу "Беларус Ре" с учетом фактора поддержки, что приведет к понижению рейтинга".

 

Другими основаниями для негативного рейтингового действия могут стать снижение ожиданий в отношении вероятности экстренной поддержки со стороны государства или появление признаков значительного и устойчивого падения прибыли компании, способного отрицательно повлиять на ее капитализацию или ухудшить качество ее инвестиционного портфеля.