Белорусская экономика: рецессия неизбежна

Независимо от дальнейшего развития ситуации в мировой экономике, которая, по некоторым оценкам, достигла дна и начинает медленное восстановление роста, а по другим ей еще предстоит второе падение, белорусская экономика в любом из вариантов неизбежно столкнется с рецессией. Такой неутешительный вывод был представлен экспертами Исследовательского центра Института приватизации и менеджмента на прошедшем 31 августа семинаре под эгидой Нацбанка РБ и МВФ.

Не спасает от рецессии набор антикризисных мер и инструментов, предлагаемый в настоящее время властями страны, как девальвация нацвалюты, ограничение заработной платы, государственное потребление, стимулирование инвестиционного спроса.
Свои выводы эксперты построили на результатах нескольких сценариев дальнейшего развития ситуации. Следует отметить, что в расчетах используется 44 переменных от реального курса белорусского рубля к доллару и российскому рубля до ВВП Еврозоны и России. Отправной точкой стал базовый сценарий, предполагающий развитие мировой экономики в соответствии с прогнозами МВФ, (т.е. постепенный выход из рецессии большинства стран и в мировой экономики целом в 2010 г), а также сохранение основных мер экономической политики в Беларуси, проводимой в первом полугодии 2009 г.
В частности, предполагается что, номинальная девальвация белорусского рубля к доллару США составит 33,3% в 2009 года и 6,7% в 2010 году. При этом потребление госучреждений (в реальном выражении) сохранится на прежнем уровне. Реальная ставка рефинансирования составит -1% в текущем и следующем годах. Денежная база снизится на 5% (в 4 кв. 2009 года к 4 кв. предыдущего года) и увеличится на 2% в 2010 году. Предполагается снижение занятости в среднем на 1% в 2009 года и на 0,8% в 2010 году.
Данный сценарий смоделирован с учетом цены газа для Беларуси в $150.0 за тыс. кубометров в 2009 году и в $155 в 2010 году. Предполагается, что мировая цена на сырую нефть в среднем в 2009 году составит $60,4 за баррель, в 2010 году - $72,4. Учитывается снижение реального ВВП России в 2009 году на 6,5% и рост 2010 года на 1,5%, инфляция в РФ 12,9% и 9,9% соответственно. Кроме того, сценарий предполагает девальвацию российского рубля к доллару на 29.4% в текущем году и на 4,9% в следующем. Также учтены такие показатели как ВВП Еврозоны (снижение на 4,8% в 2009 года и на 0,3% в 2010 года), и дефляция в США (0,9% в 2009 года и 0,1% в 2010 году).
Согласно данному сценарию спад ВВП Беларуси составит 1,2% в 2009 году и 5,6% в 2010 году, инфляция ускорится до 16,2% и 16,7% соответственно. При этом реальная зарплата снизится в текущем году на 3,1%, в следующем - на 0,9%. Реальное потребление домохозяйств сократится на 0,1% в 2009 году и на 1,3% в 2010 году, валовое накопление капитала увеличится на 7.2% в 2009 году, и снизится на 14.2% в 2010 году.
Экспорт товаров и услуг в 2009 году снизится на 41,6%, в 2010 году вырастет на 28.3%. Импорт в текущем году упадет на 24,3%, а в 2010 году увеличится на 6,9%. Дефицит текущего счета в 2009 достигнет $8,2 млрд. (15,7% от ВВП), в 2010 году - $7.7 млрд. (13,6% от ВВП).
Наиболее интересным и востребованным является сценарий, который придется по душе белорусскому правительству и предусматривающий более резкую девальвацию белорусского рубля - на 51% и 35.5% в 2009 и 2010 году соответственно - наряду с постепенным снижением реальной заработной платы - на 15% с 3 квартала 2009 года до конца 2010 года к уровню 2 квартала 2009 года.
При изменении этих двух переменных спад ВВП Беларуси в 2009 году составит 1,4%, в 2010 году - 5,0%, инфляция ускорится до 21,6% и 40,7%. При этом реальная зарплата снизится в текущем году в среднем на 3,5%, в следующем - на 9,7%. Реальное потребление домохозяйств сократится на 0,4% в 2009 году и на 2,4% в 2010 году, валовое накопление капитала увеличится на 6.6% в 2009 году, и снизится на 17.5% в 2010 году.
Экспорт товаров и услуг в 2009 году снизится на 38,9%, в 2010 году вырастет на 36.8%. Импорт в текущем году упадет на 23,1%, в следующем - на 7,1%. Дефицит текущего счета в 2009 составит $7,8 млрд. (16% от ВВП), в 2010 году - $5.0 млрд. (10,1% от ВВП).
Сравнивая полученные цифры в 1-м и 2-м случае, можно сделать вывод, что резкая девальвация не сильно повлияет на основные макроэкономические показатели, и в первую очередь не станет панацей от большого дефицита текущего счета (отрицательного сальдо внешней торговли). Однако использование этого инструмента ведет к высокой инфляции, не говоря уже о настроениях населения, которое вряд ли сможет спокойно перенести очередные 20% девальвации.
Кроме того, не вызывает восторга у экспертов и отсутствие у властей четко выработанной стратегии по снижению дефицита текущего счета. При таком подходе, когда сохраняющийся дефицит постоянно покрывается новыми займами, критический уровень внешнего заимствования может быть достигнут достаточно быстро (особенно учитывая высокий уровень обслуживания долга), что в свою очередь чревато очень неприятным словом «дефолт».
По мнению экспертов, для устранения огромного внешнего дефицита, как в среднесрочном, так и долгосрочном периоде, представляется необходимым одновременно использовать меры структурной политики, направленные на повышение национальной конкурентоспособности, наряду с внутренне согласованным перечнем мер текущей макроэкономической политики.
Проще говоря, нужны структурные реформы на среднесрочную и долгосрочную перспективу, а не меры экстренного порядка как, например, девальвация или административные ограничения. Тем более, быстрое восстановление глобальной экономики и объемов мировой торговли представляются маловероятными.